Biuro Konsultacyjne KOBIKO Sp. z o.o. w ramach swojej działalności doradczo-szkoleniowej oferuje kompleksową usługę doradztwa przy emisji obligacji komunalnych.

W ramach niniejszej usługi Biuro Konsultacyjne KOBIKO Sp. z o.o. wykonuje następujące działania:

1. Opracowanie wieloletniej prognozy dochodów i wydatków jednostki samorządu terytorialnego (jst) uwzględniającej wieloletni plan inwestycyjny; analiza sytuacji finansowej jst wraz z oceną jej zdolności kredytowej; sporządzenie raportu z analizy i prognozy budżetu jst: powyższe analizy zostaną przeprowadzone przy zastosowaniu Modelu Analizy Finansowej dla Gmin GFAM (Gmina Financial Analysis Model) opracowanego przy współpracy Amerykańskiej Agencji Rozwoju Międzynarodowego USAID. Jest to komputerowy model kalkulacyjny uwzględniający polskie realia i mający na celu określenie zdolności kredytowej gminy. Obejmuje analizę historycznych budżetów generując jednocześnie projekcje dochodów i wydatków tak bieżących jak i inwestycyjnych. Projekcje te oparte są na wskaźnikach ekonomicznych jak i pewnych stałych wskaźnikach wzrostu bądź spadku pewnych pozycji budżetowych. Model Analizy Finansowej uwzględnia także plan inwestycyjny jst łącznie z analizą źródeł ich finansowania. Model pozwala na szybką symulację zaciągnięcia kredytów bądź przyszłej emisji obligacji uwzględniając różne warianty ich obsługi (np.: oprocentowanie, okres karencji, różną wysokość rat kapitałowych). Dzięki temu pozwala na wybranie najdogodniejszego sposobu finansowania uwzględniając charakter poszczególnych inwestycji. Zebrane informacje zestawione są w format przypominający w swojej konstrukcji sprawozdanie przepływów pieniężnych dla przedsiębiorstw - cash flow co sprawia, że są one czytelne i przejrzyste dla pracowników gminy i instytucji finansowych. Uzyskane wyniki prezentowane są ponadto w formie graficznej co znacznie ułatwia prezentacje dla szerszego forum, w tym osób nie związanych bezpośrednio z finansami. Dodatkowymi aspektami omawianego modelu są: a) możliwość sprawnego zarządzania zadłużeniem jst (kontrola wskaźników zadłużenia, które nie mogą być przekroczone zgodnie z wymogami ustawy o finansach publicznych); b) przygotowanie wieloletniego planu inwestycyjnego w oparciu o realne możliwości finansowania itp. Należy dodać, że przeprowadzona analiza finansowa na podstawie modelu GFAM stała się integralną częścią Memorandum Informacyjnego Ostrowa Wielkopolskiego i przyczyniła się do sprawnego wprowadzenia obligacji tego miasta na Regulowany Rynek Pozagiełdowy CeTO.

2. Zaproponowanie struktury oraz wstępnych warunków emisji obligacji;

3. Przygotowanie niezbędnych w procesie emisji uchwał poszczególnych organów jst;

4. Organizację, przeprowadzenie i finalizację przetargu na wybór agenta emisji, w szczególności przygotowanie wstępnej i ostatecznej specyfikacji istotnych warunków zamówienia w postępowaniu o udzielenie zamówienia na organizację i przeprowadzenie emisji obligacji, stosownie do przepisów ustawy o zamówieniach publicznych, opartej na metodzie rzeczywistych kosztów obsługi zadłużenia (TIC - ang. true interest cost) oraz pełne doradztwo w zakresie przygotowania procedury wyboru underwritera emisji. Metoda TIC pozwala na zastosowanie w pełni obiektywnych kryteriów wyboru organizatora emisji i jednocześnie unikając subiektywnych ocen jak i stanowiąc o wyborze metody najkorzystniejszej dla emitenta z finansowego punktu widzenia, ponieważ opiera się na obliczeniu rzeczywistych kosztów obsługi zadłużenia, które będą obciążać budżet jst. Daje to możliwość uniknięcia niepotrzebnych kosztów, które w przypadku zastosowania innych metod są pomijane, a w ostatecznym rozrachunku mają znaczący wpływ na całokształt kosztów emisji.

Standardowo proces emisji obligacji od momentu rozpoczęcia prac do rozstrzygnięcia przetargu na agenta emisji trwa ok. 10-12 tygodni, przy założeniu wcześniejszego opracowania wieloletniego planu inwestycyjnego przez jst. Chcemy zwrócić bowiem uwagę, że przygotowanie wieloletniego planu inwestycyjnego jest procesem czasochłonnym, który może trwać nawet do 1 roku.

Zachęcamy do współpracy z nami przy emisji obligacji komunalnych. W celu uzyskania szczegółowych informacji o tej usłudze prosimy o kontakt z:

Leszkiem Jędrychem tel.: (22) 499 14 46, kom.: 0605 238 133

Zobacz nasze referencje w zakresie doradztwa przy emisji obligacji komunalnych.

Przykłady dotychczas zrealizowanych przez KOBIKO projektów w zakresie przygotowania emisji obligacji komunalnych / sposobów finansowania infrastruktury komunalnej:

1. Opracowanie i wdrożenie WPI i WPF w Gminie Krokowa - prace zostały zakończone uchwaleniem WPI przez Radę Gminy Krokowa.

2. Wykonanie analiz finansowych możliwości kredytowych (WPF) i inwestycyjnych (WPI) budżetu gminy Radzyń Podlaski w ramach kompleksowego doradztwa przy emisji obligacji komunalnych.

3. Wykonanie analiz finansowych możliwości kredytowych (WPF) i inwestycyjnych (WPI) budżetu gminy Srokowo.

4. Analizy i projekcje finansowe (WPF) budżetów miast: Częstochowy, Piły, Radomia w ramach doradztwa przy emisji obligacji komunalnych/zaciągnięciu kredytu komercyjnego.

5. Szkolenia dla pracowników gminnych wydziałów finansowych, burmistrzów, prezydentów z zakresu analizy budżetów jednostek samorządu terytorialnego i finansowania infrastruktury komunalnej oraz stosowania w urzędach gminnych Modelu Analiz Finansowych Budżetów Gminnych (ang. GFAM - Gmina Financial Analisys Model).

6. Praca studialna dla Ministerstwa Ochrony Środowiska "Możliwości zwiększania podaży kapitału na inwestycje komunalne w świetle Narodowej Strategii Ochrony Środowiska na lata 2000-2006 oraz programu ISPA. Finansowanie przedsięwzięć infrastrukturalnych przez jednostki samorządu terytorialnego - stan obecny, kierunki zmian", 2001.

7. Praca zbiorowa pod red. Grzegorza Dziarskiego, Restrukturyzacja usług komunalnych - polskie doświadczenia: stan obecny, bariery rozwoju, propozycje zmian prawnych i organizacyjnych podnoszących jakość i efektywność usług, (polska część Raportu międzynarodowego, wykonana na zlecenie Open Society Institute - Local Government Initiative Program: Regulation, Competition and Contracting in Public Services Sectors of Central and Eastern Europe), Warszawa - Budapeszt, 2001.

8. Raport "Struktury administracji i finansów publicznych w Polsce" dla Instytutu Badawczego Finansów Publicznych przy Uniwersytecie w Kolonii, 2000.

9. Praca zbiorowa pod red. Grzegorza Dziarskiego, Usługi Komunalne - Organizacja, Zarządzanie i Finansowanie, ARK, Warszawa, 1999.

10. Praca zbiorowa pod red. Grzegorza Dziarskiego, Kierunki finansowania inwestycji komunalnych w kontekście:
    • nowej ustawy o finansach publicznych oraz dochodach jednostek samorządu terytorialnego i zobowiązań wynikających z porozumień zawartych w traktacie z Maastricht;

    • zaciągania zobowiązań finansowych przez podmioty prawa handlowego działające w obszarze gospodarki komunalnej (możliwość koncepcji BOT), w sektorach: wodociągowo - kanalizacyjnym, energetyki, oraz gospodarki odpadami komunalnymi, (studium wykonane na zlecenie Urzędu Mieszkalnictwa i Rozwoju Miast), Warszawa, 1998.